内容摘要：而有些国家在不断增发货币后，今日其经济长期衰退，通胀不断上升，货币持续贬值，甚至经济彻底崩溃。

而有些国家在不断增发货币后，今日其经济长期衰退，通胀不断上升，货币持续贬值，甚至经济彻底崩溃。

这就像一个公司如果面临好的成长机会，早高中发行的新股票可以提升其价值，促使股价上涨，而如果没有好的成长机会，发行新股票就会导致股价下跌。伦敦经济学院当时是全球主要的合约理论（ContractTheory）研究中心，些路也是全球主要的中央银行理论和政策研究中心。

欧元区国家1999年同时放弃本国货币，段交这就从国家层面实施了股转债。基于我们提出的新微观基础，通压宏观经济学中的最优货币供给问题变成了公司金融中的最优投资问题，通压由此我们更全面地分析了最优货币供给问题，从中得出了全新的认知，并回答了中国如何在改革开放后的40多年里通过创造性货币供给解决高速发展的融资问题，实现经济繁荣。这些努力和经历，力集促使我们完成了呈现在读者面前的这本探寻货币本质的著作。

如果利用新发行货币投资的项目不能产生正回报，今日则会引发较高的稀释成本，导致通胀上升。莫迪利亚尼—米勒定理虽然发端于公司金融，早高中却也贯穿于货币理论和国际金融理论。

由上可见，些路一个国家永远需要关注其潜在的投资机会，并以此决定相应的货币供应量。

一个国家的最优货币供应量应该是多少？一个国家如果面临有良好回报的新投资机会，段交但因没有发行足够的货币提供融资而错过了新投资机会带来的经济增长，段交那将错失经济繁荣，非常可惜。国家发行的货币可以用来为投资和消费融资，通压同时发行货币的成本是通胀，也是对现有货币持有者的稀释成本。

现代货币理论认为只要增加国家负债就增加了居民和企业的资产，力集并没有考虑国家负债的投资收益问题。今日日本经济20世纪90年代之后失去的30年的经历可见一斑。

几个国家加入一个共同货币体系的好处是，早高中每个加入的国家在新的货币联盟中能够避免竞争性货币贬值带来的国内通胀，早高中而其成本则是每个加入的国家同时放弃了本国的货币主权，并把以本国货币发行的主权债（国家层面的股权）转换为以外币发行的主权债（国家层面的外债）。货币如何进入经济的过程非常重要，些路就同企业如何使用发行股票的融资所得一样。